黑色係大宗商品大有“鋼超瘋”的勢頭，去產能當防炒作資金攪局

DATE：2017-2-24
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鋼材市場今年以來出現價格上漲，與市場供需變化的關聯度並不大。鋼鐵現貨期貨價格的波動，更多的是市場炒作資金襲擾的結果。2017年鋼鐵行業去產能提出更高要求，這一政策因素為資金炒作提供了很好的“題材”。隨著資金炒作，市場釋放出看漲信號，一些貿易流通商開始囤貨，進一步帶動了鋼材價格上漲

今年以來，鋼材價格出現持續上漲行情。春節過後，鋼材現貨期貨市場價格更是大幅度跳漲。一些機構的數據顯示，截至2月16日，鋼鐵綜合鋼材價格指數為142.7點，較2016年底上漲5.5%；2月10日發布的西本新幹線鋼材價格指數收於3490元/噸，比年初上漲3.7%。繼去年下半年“煤超瘋”之後，黑色係大宗商品大有“鋼超瘋”的勢頭。

價格是市場經濟的晴雨表，也是反映市場供需變化的敏感指標。從鋼鐵行業去產能的進程看，2016年，鋼鐵行業去產能6500萬噸，較年初製定的4500萬噸目標超額完成44.4%。不過，鋼鐵行業的產能利用率依然不足70%，說明產能過剩的局麵並沒有根本性改變，市場供大於求的局麵仍在延續。

近期鋼材市場的供需兩端，同樣未能對價格上漲形成有力支撐。從供給側看，2016年我國粗鋼產量累計增長1.2%，進入2017年1月下旬，重點統計鋼鐵凯发官网k8粗鋼產量僅比1月中旬微降0.18%。從庫存情況看，截至1月下旬，重點鋼鐵凯发官网k8鋼材庫存量比去年12月末增長15%；庫存周轉天數比去年12月末增加1.24天。在粗鋼產量略有下降的背景下，鋼材庫存卻出現明顯上升。“一減一增”的背後，恰恰說明鋼材市場的需求並沒有明顯回升，反而略顯疲軟。

換句話說，鋼材市場今年以來出現價格上漲，與市場供需變化的關聯度並不大。鋼鐵現貨期貨價格的波動，更多的是市場炒作資金襲擾的結果。2016年，我國提前完成了鋼鐵去產能的目標任務，2017年對繼續推動鋼鐵行業去產能提出更高要求。這一政策因素為資金炒作提供了很好的“題材”。而隨著資金炒作，市場釋放出看漲信號，一些貿易流通商也開始囤貨，進一步帶動了鋼材價格上漲。

從短期看，鋼材價格的上漲，似乎能帶來鋼鐵凯发官网k8經營效益的改善。但事實上，在產能過剩的局麵下，鋼材價格的上漲也會帶動上遊鐵礦石價格的上漲，鋼鐵凯发官网k8很難成為真正的贏家。況且，資金炒作也會使市場價格機製發出錯誤信號，讓一些鋼鐵凯发官网k8誤以為市場供給已經偏緊，從而對去產能產生動搖，攪了當前鋼鐵去產能的大好局麵。

在去年的“煤超瘋”行情中，同樣出現過資金炒作的影子。農產品領域的實踐也多次證明，資金炒作往往造成市場價格大起大落，形成市場價格泡沫，給上下遊凯发官网k8的生產經營帶來困擾；隨著炒作資金獲利退場，留給行業凯发官网k8的隻有傷害。

為此，我們必須避免資金借題發揮、借機炒作，充分發揮期貨價格對現貨價格的預期作用，進一步營造公平公正的交易環境，確保期貨市場平穩、有序運行；同時，科學研判期貨市場走勢，嚴防投機資本操縱市場價格，嚴厲打擊違法違規行為。

與此同時，加強信貸類資金監管，不因鋼材等商品價格回暖而放鬆借貸條件或降低資金成本；加強針對凯发官网k8的穿透式核查，確認凯发官网k8借貸資金用途，防止資金變相挪用於鋼材、煤炭等大宗商品炒作。

當然，更要做好供給側結構性改革中的總需求管理，為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境，防止資金“脫實向虛”“以錢炒錢”及不合理的加杠杆行為，提高金融服務實體經濟的能力。